Gap集团公布分拆进度 新公司会延用现在的名字GAP

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9月12日,美国服饰零售商Gap Inc.(NYSE:GPS)盖璞集团举办投资者活动,首次发布拆分计划,拆分后的老海军集团将通过门店扩张,达到5000亿美元规模。旗下品牌Old Navy分拆计划完成后,新公司会延用现在的名字“Gap”,品牌组合包括Gap品牌、Banana Republic、Athleta、InterMix、Janie and Jack和Hill City。在截至8月3日的第二季度内,Gap集团销售额同比上涨2%至40亿美元,净利润大跌43%至1.68亿美元。

今年3月初,GAP集团否认将分拆成两家独立公司,一家仅中有 近年来势头较好的Old Navy,另一家公司(即GAP)将包括Gap、Banana Republic、Athleta等现有品牌。分拆后两家公司将按不同的战略继续发展,分拆交易最快将于2020年完成!

在集团首席执行官Art Peck、首席财务官Teri List-Stoll,及Old Navy老海军品牌首席执行官Sonia Syngal三人参加的与投资者见面活动中,释放出来的主要信息为,拆分后的老海军集团将通过门店扩张,达到5000亿美元规模;与此并肩,剩余品牌组成的原有集团但会 重点发展Athleta和Janie&Jack等运动和小众品牌。

尽管拆分促使有有另一个 集团独立发展,但会 短期分散效应将为老海军品牌带来每年7,000-9,000万美元的损失,并肩为拆分后的盖璞集团带来每年9,000万-1.10亿美元的损失。

盖璞集团并肩称,但会 拆分,在2019-2021年,一次性拆分费用将达到4.00-4.500亿美元,并肩还带来3.00-3.500亿美元的资本支出。

摩根士丹利分析师Kimberly Greenberger表示赞赏盖璞集团的拆分,但会 投资者但会 只想在拆分完毕后购买独立的老海军公司,而对陷入挣扎的Gap品牌支撑的原盖璞集团敬而远之,不过她并肩表示,Athleta对投资者具有吸引力,该品牌但会 成长为原来Bath&Body Works。

Bath&Body Works是L Brands Inc.(NYSE:LB)旗下美容品牌,目前在内衣美容品牌Victoria’s Secret维多利亚的秘密陷入亏损边缘,成为支撑L Brands Inc.的唯一动力。

不过富国银行分析师Ike Boruchow则有不同看法,他认为目前的风险回报率指在有利位置,并上调公司目标价由18美元至24美元,认为尽管投资者不需要给Gap很高的P/E,但鉴于Athleta的快速增长,投资者但会 会给予Athleta非常高的估值,而这有赖于Athleta关键的EBITDA利润。

上月底,盖璞集团任命Nancy Green为老海军品牌总裁(新职位)和首席创意官,而Nancy Green在服务Athleta期间担任品牌执行副总裁和首席创意官,带领Athleta收入翻番,预计明年可达到10亿美元,且营业利润率提高。

MKM Partners及Cowen分析师对盖璞集团的拆分计划同样保持观望态度,前者分析师Roxanne Meyer称,老海军品牌的扩张无须来源自拆分,门店扩张才是真正但会 ,而这与拆分计划无关。Cowen分析师则担心拆分后,两家公司竞争加剧,但会 形成价格战。

5月底否认的业绩显示,老海军品牌在分拆前正陷入衰退。

在截至5月4日的一季度,老海军的可比销售按年减少1%,自2016财年一季度以来首次冒出下滑,而分析师预计会有0.8%的增长。该品牌的表现一蹶不振 集团一季度整体可比销售同比下跌4%,连续两季未能实现增长,分析师预计的跌幅为1.2%。

不过,盖璞集团首席财务官Teri List-Stoll透露老海军团队但会 找到产品阵容薄弱、难以满足消费者对廓形、图案、颜色不同需求的症结,预计供应将从秋季刚结束了改善。产品什么的问题以及天气对实体客流的影响也原应季内打折促销增多,管理层但会 从采购着手调整,预计本财年余下时间的商品利润率可逐步提高。他并肩强调老海军的品牌基本面维持强劲,市占率继续扩大。

在周四的投资者日活动上,老海军品牌首席执行官Sonia Syngal表示,要在目前1,140家门店的基础上,将老海军扩张成为拥有2,000间门店的百亿美元级别品牌,这原应将在去年500亿美元的基础上增长25%。

Sonia Syngal称,中国但会 是品牌扩张的重要市场。老海军本月初时候 在重庆开设品牌的中国西部首店,自2014年初进入中国市场来,其扩张强度非常缓慢,包括重庆店,总门店数仅仅18间。

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